Risques sous contrôle. Pouvez-vous compter sur la stabilité du taux de change pendant la guerre

Aujourd'hui, Focus a besoin de votre soutien pour poursuivre votre mission. Merci d'être avec nous. La balance des paiements est apparue sur les résultats des trois trimestres de l'année de guerre. Ceci est important - la balance des paiements affecte la stabilité financière et, plus important pour les citoyens - sur la stabilité relative des cours. Les dernières tendances en témoignent.

Tout d'abord, dans 9 mois de 2022, l'exportation de marchandises s'élevait à 30,5 milliards de dollars, en baisse contre la même période l'année dernière de 31,6%. Cependant, ces derniers mois, la dynamique des exportations de matières premières s'est améliorée. En septembre, les exportations de marchandises s'élevaient à 3,9 milliards de dollars - le meilleur indicateur depuis le début de la guerre.

Les produits agraires avec une grande séparation restent le principal article des exportations ukrainiennes, fournissant 2/3 des revenus en septembre. En 9 mois, les matières premières et les aliments agricoles (marchandises 1-24 uktzed) ont été exportés de 16 milliards de dollars et bien que par rapport à la même période de l'année dernière, de telles exportations ont diminué de 10%, sa part dans la structure d'exportation totale est passée de 40 à 40 52,4%.

Au cours des trois trimestres, les importations de marchandises ont continué de récupérer, atteignant également la plus grande importance en septembre depuis la guerre (4,9 milliards de dollars), mais à un taux inférieur à celui des exportations. En conséquence, le déficit commercial s'est amélioré en septembre à 1 milliard de dollars, ce qui est le meilleur résultat au troisième trimestre et au deuxième indicateur depuis le début de l'année.

Au cours des trois premiers trimestres, ce chiffre était de près de moins de 9 milliards de dollars. Les produits agraires avec une grande séparation restent le principal article des exportations ukrainiennes, fournissant 2/3 de revenus en septembre.

La balance du commerce des services reste négative à la fois en raison des pertes dans l'exportation des services de transport et des dépenses importantes des réfugiés ukrainiens à l'étranger, ce qui s'exprime dans l'augmentation des importations dans le cadre de l'article «voyageant». Le solde négatif en septembre a atteint près de 1,2 milliard de dollars, ce qui est le pire depuis le début de l'année, et pour les trois premiers trimestres 1 moins 6,1 milliards de dollars.

C'est un écart très important, mais cette année, quand il est Couvert avec un stock significatif avec un solde positif des salaires primaires et secondaires stables, transferts de l'étranger, quantités importantes de soins humanitaires et de subventions. . Pour cette raison sous une forme simplifiée, une partie de la balance des paiements (compte courant), malgré la guerre, reste positive.

À la suite des résultats de septembre, la balance actuelle des paiements a augmenté de 1,9 milliard de dollars à 9,6 milliards de dollars sur 9 mois. Quant à la deuxième partie de la balance des paiements - le compte financier, en septembre, son solde négatif a augmenté à 2,6 milliards de dollars, ce qui est le maximum cette année.

La raison en est l'accélération de l'écoulement de la monnaie par les transactions du secteur privé (par le biais de prêts commerciaux, de trésorerie en dehors des banques, des opérations interbancaires). Depuis le début de l'année, un compte financier était d'environ 14,5 milliards de dollars. Par conséquent, la balance totale des paiements en 9 mois était de moins de 5,9 milliards de dollars, ce qui est meilleur qu'au premier semestre milliards.

La raison pour laquelle l'amélioration de la situation est de réduire les déficits du commerce extérieur et une assistance extérieure considérable au second semestre. À la suite de l'année, la balance des paiements devrait être réduite à 4,9 milliards de dollars. À titre de comparaison, en 2014, en raison de chocs beaucoup plus faibles pour l'économie, le déficit a atteint 13,3 milliards de dollars. Cette année, le déficit a été financé au détriment des réserves de change.

Ce dernier, en septembre, a diminué à 23,9 milliards de dollars (trois mois d'importation). Cependant, en tenant compte de l'aide extérieure en octobre (4 milliards de dollars), les réserves devraient atteindre plus de 25 milliards de dollars début novembre, et d'ici la fin de l'année, selon le NBU, les réserves peuvent atteindre 26 milliards de dollars.

La dernière Les tendances des paiements indiquent que la position extérieure de l'Ukraine reste vulnérable, notamment en raison des perspectives incompréhensibles pour la conservation de l'accord sur les céréales, mais en tant que guerre, l'écoulement de la monnaie est modéré. En raison de la réduction des déficits du commerce extérieur et de l'assistance externe importante au second semestre, la situation s'améliore.